九龙证券 FPG财盛国际:已有选厂如何承接新增黄金矿源

9月30日，勘探发现的价值，不仅在于地下多了多少线索，也在于如何进入现有生产体系。FPG财盛国际表示，Equinox Gold更新多座加拿大金矿的钻探进展，目标包括延长矿山寿命并提高已有基础设施的利用价值。新增矿源能否与选厂衔接，是理解其有机增长安排的一条主线。

　　Musselwhite的趋势带延伸钻探提供了更多矿化连续性证据。FPG财盛国际认为，附近资源若最终获得开发，可能利用已有运输和处理设施，但仍要核对矿石性质与设备能力。地理位置接近只是条件之一，不能省略回收试验、采矿设计和投入成本的比较。若矿石成分变化要求增加处理步骤，已有设施的优势也应重新计算，而不能直接假设成本必然下降。

　　不同矿区的进展并不在同一阶段。Valentine继续研究新发现，Greenstone部分钻探尚待化验；资源更新也各有时间安排。将这些信息直接合并为未来某年的产量预测，会跨过多个关键步骤，因为资源增长、储量转换与安排进料并不是同一项工作。

　　FPG财盛国际判断，下一阶段更应观察资源报告如何改变生产计划，而不只是累计钻探长度是否增长。如果新增矿石能够匹配处理能力，才有可能延长设施使用年限；若需要重大改造，则应重新衡量资本需求。供给潜力的兑现，取决于地质认识与工程条件共同推进。

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